有幸投过网易和京东的徐新也到了现场，她的观点实际上代表了大多数人错过拼多多的主要原因。
今日资本在早期拼好货阶段就已对黄铮的公司进行过调研，徐新在当时就觉得该公司的模式存在某些问题。即使后来拼多多进行了业务转型，也依然未能赢得徐新的青睐。
事实上，徐新曾进行过深入的调研，她甚至让员工给拼多多的众多用户打过电话，这些用户主要集中在三、四线城市，年龄在四五十岁左右。
然而，即便如此，她最终还是错过了这个机会。
徐新后来自我总结道：“我们并不太了解底层民众的生活方式。”
今日资本在下乡调研后才深刻意识到，在大陆的14亿人口中，有10亿人实际上并没有足够的经济能力进行消费升级。
在拼多多与拼好货合并的关键时刻，DST的创始人Yuri和五源资本的创始人刘芹都先后与黄铮进行过交流。他们观察到，国内市场似乎正在从消费升级转向消费降级，但黄铮并未过多解释这一现象，也未提供更多相关数据。
拼多多在短短三年内便成功上市，市值迅速达到了300亿美元。
可以说，错过拼多多和黄铮的投资机会，后来成为了国内创投圈绝大多数投资人的共同遗憾。
这种遗憾甚至对后续的投资决策产生了潜移默化的影响。
例如，当同样出身于游戏行业的唐彬森出现时，他让人们不禁想起了昔日的黄铮。凯辉、红杉等知名投资机构也同时投资了这两家公司。
峰尚资本在B轮投资了元气森林。其创始人高丰曾在一次访谈中提到拼多多时表示：“我难以理解为何做游戏的人会转行去卖菜。”
因此，在唐彬森寻求融资时，他意识到可能又是一个类似的机会出现了。
然而，与上述两种错过拼多多的原因相比，一种更为致命且普遍的失误可能来源于当时投资圈的一种普遍观点：即认为阿里和京东已经稳固了市场地位，平台型电商的机会已经大大减少。
有红杉的投资人透露，在2015年下半年，随着O2O市场的急剧下滑，红杉的早期投资重点从电商O2O为代表的消费互联网转向了SAAS、互联网医疗、教育、科技等其他领域。
这个决策在当时看来无疑是明智的。
然而，像红杉这样具备强大纠错和补枪能力的投资机构实在寥寥无几。
因此，当拼多多的B轮融资大门关闭后，这个资本神话就与绝大多数人彻底无缘了。
拼多多的融资故事是一个常读常新的商业案例。
它揭示了投资中最困难的一环：如何在真正的非共识中保持坚定信念。
同时，也印证了一句箴言：机会往往隐藏在未知之中。
正如黄铮在某次采访中所言：“我们在一个看似没有机会的饱和领域中找到了新的商业突破，因此不需要浪费大量资源过度竞争。”
和这些错过拼多多的投资人不同，赵子轩深知，只有真正了解并相信拼多多的潜力，才能在这场融资中脱颖而出。
因此，他决定利用自己遥遥领先于时代格局的优势，来领投这场充满争议的A轮融资。
“黄总，时间也不早了，大家都有自己的日程安排，我们就直接进入竞价环节吧。”